��戏”。有一个赢家就必定有一个输家，所赢总数与所输总数必然相等。就总体而言，股指期货的投资风险要比股票大得多。香港《明报》财经研究员赖美玲表示：“香港的股指期货是大资金的游戏。最近一个月，看空的股指期货卖单几乎都输了。香港2004年至2005年的数据表明，套期保值交易的占了45%，涨跌趋势交易占了36%。”

  期现套利

  以上提到的只是沪深300股指期货最简单的两种获利方式。更复杂的获利方式，还有期货现货之间的套利。投资者可以在期货市场与现货市场上通过低买高卖获得利润，就是股指期货的期现套利。也即在股票市场和股指期货市场中，股票指数价格的不一致达到一定的程度时，就可能在两个市场同时交易获得利润。

  我们来模拟一个期现套利的交易流程。如果股指期货被大大高估，比如9月1日股票指数为1300点，而9月股指期货是1500点，那么套利者可以借钱130万元，买入指数对应的一篮子股票，同时卖出股指期货1500点10张(假设每张合约乘数为100元/点)。假设每年利息6%，且股票指数对应成分股不发红利，那么1个月借款130万元的利息是130万x6%/12=6500元。到9月末股指期货合约到期的时候，假设股票指数变为1400点，那么该套利者现货股票可获利130万x(1400/1300)－130万=10万元，而股指期货到期是按现货价格来结算的，其价格也是1400点，那么10张股指期货合约同样可以获利(1500－1400)x10x100=10万元。这样，套利者扣除6500元利息后还可以获利19.35万元。